Hvorfor har Engie-sjef Jean-Pierre Clamadieu hastverk med å selge Suez?

I kampen om å avverge en fiendtlig overtakelse fra den langsiktige rivalen Veolia, løfter Suez innsatsen. Det franske avfallshåndteringsselskapet kunngjorde at strategien for å forbedre firmaets økonomiske resultater var lønner seg raskere enn forventet. Som en konsekvens kan Suez-aksjonærer se frem til € 1.2 milliarder i eksepsjonelle utbytter innen begynnelsen av 2021.

Strategien ble implementert i fjor, men tidspunktet for kunngjøringen er neppe en tilfeldighet, og kommer bare dager etter Engie - som eier en eierandel på 30% i Suez - avvist Veolias tilbud om å kjøpe ut aksjen til € 15.50 per aksje, eller til sammen € 2.9 milliarder 17. september. Engies administrerende direktør Jean-Pierre Clamadieu gjorde det klart og tydelig at Veolias bud var for lavt og ba leverandørene om å heve tilbudet, insistere at “verdien av Suez er høyere enn grunnlaget for disse diskusjonene”.

Avvisningen i seg selv er kanskje ikke den største nyheten. Mer interessant er det som kan leses mellom linjene, spesielt Clamadieus tydelige haster med at Veolia tilbyr et nytt bud så snart som mulig mens hun ber Suez om å svare med et mottilbud - raskt. Engie-sjefen understreket gjentatte ganger at ethvert alternativt bud ville bli vurdert nøye, forutsatt at det kunne være “Implementert raskt”, og tilbød til og med en forlengelse til Veolia for et nytt tilbud om nødvendig.

Hvis Engies signalering til begge budgivere om at klokka tikket var utvetydig, så er det bare fordi tiden også renner ut for Clamadieu. Ved å avvise Veolias bud og påkalle Suez, har det blitt tydelig at Engie-ledelsen håper å tvinge en avtale heller før enn senere. Faktisk, etter år med tap og kontinuerlig fallende driftsresultat forlot COVID-19-pandemien selskapet kontantbundet og er mest sannsynlig den viktigste driveren bak Clamadieus beslutning om å avhende fra noen av Engies datterselskaper for å høste fordelene av kortsiktige økonomiske uønskede tilfeller.

Her ligger gnisten - for å få orden på Engies økonomi, synes Clamadieu villig til å gjøre et risikabelt bud som hviler på antagelsen om at en rask budkrig er den beste måten å maksimere avkastningen. Men å maksimere avkastningen tar tid da begge konkurrentene må få god mulighet til å trappe opp budene. Hovedvekten på haster legger presset på Suez til å reagere i løpet av kort tid - Veolias tilbud utløper 30. september - og etterlater firmaet bare dager til samle inn penger for et troverdig mottilbud. Med klokka som tikker raskt, kan Clamadieus gamble kanskje slå tilbake og tvinge ham til å tegne en avtale som forblir bak Engies forventninger - men en som absolutt ville gjøre Veolia lykkelig.

Som sådan reiser gambiten bredere spørsmål om Jean-Pierre Clamadieus strategi, så vel som hans ledelse. Det er viktig å merke seg at Clamadieu var det hyllet som en fin og diskret forretningsstrateg da han ble Engie-administrerende direktør i februar etter et styreromskupp som så den løseløse tidligere administrerende direktøren Isabelle Kocher bli sekken. Men når Clamadieu avslører den risikable kortterminismen i tankegangen, gjør han ikke noen fordeler, spesielt ikke når det gjelder hans andre ledende forretningsstillinger.

Ta rollen i det franske forsikringsselskapet Axa, der han har det holdt Senior Independent Director-stillingen siden april 2019. Forsikringsgiganten står overfor sin egen andel av Covid-induserte problemer etter en domstol i Paris hersket at firmaet må dekke en restauranteiers koronavirusrelaterte inntektstap. Kjennelsen satte et banebrytende presedens for virksomheter i gastronomisektoren, med forsikringsselskapet nå i samtaler med mer enn 600 etablissementer over økonomiske oppgjør.

Annonse

Med Axa potensielt millioner av ekstrabetalinger, kreves det en langsiktig strategi for å holde selskapet lønnsomt. I sin rolle som uavhengig direktør og medlem av kompensasjons- og styringskomiteen har Clamadieu et betydelig ansvar for å bestemme selskapets retning, men vurderer gamblingen med Suez, vil Axas ledelse være berettiget i å stille spørsmål om hans egnethet til å tjene som en ledende rolle. innen forsikring - en bransje som per definisjon handler i langsiktige vurderinger.

Disse prøvende tidene krever en jevn hånd og en grundig langsiktig strategi. Om Clamadieus gamble vil lønne seg, gjenstår å se, men hvis historien er en lærdom å lære, vil ønsket om kortsiktige uvaner alltid miste langsiktig tankegang.

Del denne artikkelen: