Fornyet italiensk nasjonalisme har Contes regjering på avveie inn i farlig økonomisk territorium

Til tross for italiensk utenriksminister Luigi di Maio fornektelser, rapporter flyter fortsatt rundt at den italienske regjeringen ønsker Den europeiske sentralbanken å avskrive noe av gjelden for å støtte Romas ekspansive finanspolitikk. Det er usannsynlig at ECB er enig, spesielt med tanke på de stadig mer tvilsomme måtene Roma brenner penger på for tvilsomme prosjekter, fra å støtte opp stadig tapende selskaper, til å presse på for å opprette nasjonale mestere, skriver Colin Stevens.

Faktisk, under Conte-administrasjonen, ble den italienske statslångiveren Cassa Depositi e Prestiti (CDP) grunnlagt for 170 år siden for å finansiere grunnleggende infrastruktur som veier og vannverk, har omdannete inn i en juggernaut på € 474 milliarder som den italienske regjeringen dukker opp for å bygge nasjonale mestere i en rekke bransjer. Coronavirus-pandemien har bare forverret denne trenden, ettersom Italia har utnyttet EUs relative slapphet i forhold til finans- og statsstøtteregler til fullstendig utnyttelse av statspenger i drukning selskaper og kjøpe opp majoritetsandeler i sunne. Italia krav at disse intervensjonene er nødvendige for å hjelpe økonomien med å motstå koronavirusnedgangen, men det ser stadig ut som om Conte-administrasjonen er ved hjelp av pandemien som tildekking for å hengi seg til sine statistiske drømmer - en bekymringsfull trend som ECB vil gi avkall på å oppmuntre.

Den store renasjonaliseringen av Italia

I tre tiår var salget av statlige eiendeler i Italia - startet som en betingelse for å bli med i euro - en effektiv måte å motregne italiensk gjeld på. Siden 2017 har Italia imidlertid reversert denne trenden med å selge ut statlige eiendeler, startende fra nasjonaliseringen av den bankende banken Monte Paschi di Siena. Landets populistledede koalisjonsregjering kapitaliserte seg på en rekke arrangementer - fra sinne generert av sammenbruddet av Morandi-broen til desillusjon etter at italienske arvemerker som Bulgari og Gucci ble snappet opp av utenlandske investorer - for å øke deres innblanding i økonomien, ofte ved bruk av CDP som kanal.

Det er derfor ikke overraskende at Roma også utnytter pandemien for å skralle opp intervensjonen i det frie markedet. EUs utvinningsmidler forventes å være utbetalt sommeren 2021 vil Italia gi enda mer penger å bruke på renasjonalisering av selskaper og styrke CDPs andeler i private selskaper. Italia har ennå ikke sendt inn sin endelige plan for Brussel for hvordan den har til hensikt å bruke den enorme € 209 milliarder den ble gitt, den største enkeltdelen av Recovery Fund-kaken, og offentlige vakthunder frykt at Roma vil fortsette på sin overdådige utgiftsrunde, til fordel for CDPs kasse snarere enn italienske borgere.

Statsutgifter

EUs skreddersydd budsjett ble designet for å være regissert hovedsakelig i de svake sektorene luftfart, turisme, arrangementer og media. Gitt sin oversikt, er det lite sannsynlig at Conte-administrasjonen vil bruke den tilsvarende. På myndighetens oppfordring har CDP hatt en tung hånd i å innhente mange majoritetsandeler i selskaper fra Forex Euronext til betalingsappen Nexi. Fabrizio Palermo, administrerende direktør for statslångiveren, rettferdiggjorde utgiftsrunden forklare at “vi bestemte oss for å rasjonalisere porteføljen vår, men også for å opprettholde selskapene i den med en strategi om å prøve å skape mestere på den ene siden og fortsette å utvikle infrastruktur på den andre”.

Annonse

Denne begrunnelsen blir imidlertid stadig mindre lett å rettferdiggjøre, særlig i kjølvannet av det suverene fondets siste feilvurderte fusjon som staten og dets fond tar sikte på å presse gjennom - nemlig hurtigknappen binde opp av halvøyens eneste to bredbåndsleverandører Telecom Italia (TIM) og Open Fiber. CDP er satt til å selge sin 50% eierandel i Open Fiber til TIM (som det også er nest størst aksjonær, med en eierandel på 9.9%) for å skape en telegigant. I stedet for å oppfylle sitt opprinnelige mandat til å investere i Italias infrastruktur, risikerer CDP å sette utviklingen av Italias bredbånd tilbake med år.

Et spill Monopol

Det er sårt behov for utrulling av et superraskt nasjonalt fibernettverk i Italia. Et monolitisk selskap vil imidlertid være det motsatte av en "mester". Da TIM tidligere hadde monopol, led Italia under sakte internett når det var oppblåst priser. Åpne Fibers oppføring på markedet brakte verdifull konkurranse og en forbedring i utbyggingen av ultrahurtig bredbånd. Å kaste håndkleet på bredbåndskonkurranse risikerer å bremse utvidelsen av Italias bredbåndsnett til en kryp igjen.

Ikke rart at forbrukergrupper har publisert bekymrer seg for at fusjonen vil være "skadelig for markedet, med den endelige prisen som skal betales av italienske forbrukere og bedrifter", spesielt siden den vertikale integrasjonen vil sikre at TIM opprettholder direktørens kontroll over saker og samtidig fungerer som en nettoperatør og dermed truer konkurrenter ' markedsandel. Praksisen med å hjelpe "favoriserte" selskaper skaper konkurranse og vil sannsynligvis irritere utenlandske investorer i landet, som i tilfelle Ryanair, som beklage € 30 milliarder i statsstøtte tildelt europeiske flaggselskaper. Langt fra å innvarsle i en ny tid, vil et fornyet monopol være en stygg eksplosjon fra fortiden.

Tid for smartere utgifter

Romas eskalerende statsintervensjon risikerer å forvride markedet og skremme utenlandske investorer akkurat når økonomien trenger dem mest. Selv Italias enorme andel av coronavirus-gjenopprettingsfondet vil ikke vare lenge hvis det blir kastet bort på å støtte opp tapstapende virksomheter som Alitalia og Monte Paschi di Siena. Med forståsegpåere Forutsi at Covid-19 kan krympe den italienske økonomien med 10% i år, vil andre finansieringskilder være mangelvare - spesielt gitt at ECB sannsynligvis er for kunnskapsrik til å gi Italias håp om gjeldsnedskrivning. Hvis Conte virkelig vil "endre ansiktet" i landet sitt, må han legge pengene sine der munnen er - og ikke for å forvride sunn markedskonkurranse til hele landets skade.

Del denne artikkelen: