Carpe diem: Nå er tiden inne for EU å løsrive seg fra kapitalmarkedets blindgate 

Den andre EU kapitalmarkedsrevisjon kan ikke komme i tide for forestående gjenopprettingsplan, men er et must for dens nytt post-Covid chapter, skriver Sona Muzikarova, sjeføkonom ved GLOBSEC Policy Institute. 

Ingen stein skal stå uberørt da land forbereder seg på hva som vil Sannsynlig be Europas dypt økonomisk nedgang i fredstid. EU-arkitekturen blir rystet i sin kjerne, ettersom et felles finanspolitisk instrument slutter å være en abstrakt ambisjon fra en håndfull land, og mens astronomiske pengesummer blir utskrevet for å lette post-Covid-19 utvinning. Against slik bakgrunn, den timing er unikt riktig til også Flytt sakte brenne CHospital Markets Union (CMU) politikkdossier langs. I gode tider er fremgang laget sakte og i trinn. Dårlige tider krever avgjørende og ofte gi betydelige politiske sprang. 

CMU er et flaggskip EU-initiativ for å øke kapitalmarkedene i EU og skape et indre marked for kapital. 10. juni publiserte EU-kommisjonen en rapport fra CMU High-Level Forum utarbeide 17 politiske anbefalingsklynger for å komme nærmere et ekte EUs indre marked for kapital. Dette utgjør det andre Capital Markets UNION (CMU) omstart på EU-nivå, etter lanseringen i 2015 og flere samtaler om akselerert handling siden den gang.

To store hendelser krever EUs økonomiske omstilling. For det første har Europa mistet sitt største og gjennomførbart finanssenter med Brexit. Siden ingen kontinentale erstatninger er i ferd med å forme seg, er fragmenteringen og heterogeniteten i EU 27 finansmarkedene er mer et problem enn noen gang. For det andre, the post-Covid-19 utvinning krever enorme mengder kontanter ikke alle kan sikres gjennom offentlige ordninger. Dette gjelder spesielt for finansiering grønne og digitale overganger, som ha svettet blant gjenopprettingssamtalene som top EUs politiske prioriteringer. Dessuten aetter innledende likviditetsavsetningsbølge, vil det være behov for ytterligere (direkte kapital) for å støtte overleveraged selskaper.

Dypere kapitalmarkeder som diversifiserer det finansielle systemet og reduserer bankavhengighet er empirisk mindre utsatt for kriser og er knyttet til høyere vekst. Cross-border risikodeling, spesielt i eierandeler, kan handle som en ekstra støtdemper for land. Nå er det tid å mobilisere EUs fulle politiske arsenal, Som omfatter tbruke CMU-policyområdet til bidra til å starte EU-økonomien på nytt. Den gode nyheten er at than tyske formannskapet i EU-rådet kan akselerere CMU momentum og bidra til å oppnå noen konkret fremgang, som de finansmarkedsarkitektur er en av formannskapets prioriteringer. 

Likevel, til tross for disse historisk unike forholdene til gjøre fremskritt, noen viktige barrierer skal overvinnes. Than var populær momentum og forståelse er lagging. Kapitalmarkedets agenda har delvis vært en sakte brennende politikkdossier fordi det er vanskelig å politisk pakke og selge. Aen gjennomsnittlig europeisk velger har blitt oppdratt til å sette hans eller hennes Ekstra penger til en bankkonto, og ideen om kapital eller investering i egenkapital er i beste fall langt hentet. Det jeg tar for meg er to begreper, mangelen på kapitalmarkedskultur i Europa, og den overveldende økonomiske ferdigheten.

Hvis fremdriften skal opprettholdes og dyptgående, må disse problemene tas hånd om. Så, i tillegg til tekniske forhold vedrørende praktisk regel og juridisk harmonisering, politiske beslutningstakere trenger det more seg med et mer prosaisk spørsmål: hdu kan CMU-fortellingen være utkasted for å gjøre det mer populært, fordøyelig og relatert? Hvis dypere og mer integrerte kapitalmarkeder kan jobbe hardere for aldrende europeiske pensjoner, for eksempel det kan gi gjenklang med de fleste og vinne deres støtte hvis de er forståelig og attraktivt pakket. Finansiell leseferdighet er et annet viktig stykke i puslespillet, og bør være en del av større europeisk utdanningsrevisjon, sammen med ferdigheter for det nye tiåret, inkludert digital kompetanse, bedre deltakelse i og ytelse ved STEM-fag osv. kontakt med privat sektor for å øke økonomisk bevissthet.

Siden europeiske post-Brexit hovedstad markedene vil være multisentriske (dvs. London vil bli erstattet av ikke ett, men flere finansielle sentre), effektiviseringen of nåværende kompleksitet av skatte- og insolvensregler er et must med tanke på deres praktiske levedyktighet. Dessuten, hvis Europa har som mål å stole mer på et sunt lag av små og mellomstore bedrifter (SMB) for vekst skal kapitalmarkedene spille en nøkkelrolle for å dekke finansieringsbehovet. Overleverede selskaper trenger direkte kapitalinnskudd etter korona. Kapitalmarkedene kan bidra til å finansiere nyetableringer og SMB-oppgraderinger, noe som driver innovasjonsdrevet vekst. For å oppnå dette er det viktig å forenkle og redusere noteringskostnader for små og mellomstore bedrifter.

Med Storbritannias avgang, EU, i tillegg, må gjøre noe sjelssøk på hvor det står på fintech i det større skjemaet med ting. En strømlinjeformet europeisk tilnærming til fintech-markedet og tilhørende regulering / tilsyn tilsvareronds godt med søken etter nærmere integrering. Videre fintech-relaterte forstyrrelser av finansiell formidling er allerede i gang, er utfordringen å lede dem på en slik måte å være i tråd med målene som er fastsatt av CMU. Samlet sett kan intelligente teknologier forbedre markedsgjennomsiktigheten, redusere transaksjonskostnadene ved finansiell formidling, forbedre tilgangen til finansiering og skape en bedre brukeropplevelse. Big data kan understøtte tilsyn / regulering og undertrykke reguleringsarbitrage.

EU har mye å ta igjen. Selv om det beveget seg raskt, Tdisse endringene ville ikke skje i tide å gi de ryggrad til Europas etter-Covid-19 gjenoppretting. Men håndgripelig fremgang i dette politikk erna kan være en vital ingrediens i mye resonans Europeisk motstandskraft-bygning og kan utgjøre et viktig strategisk steg stein i Europas nye integrasjonskapittel.