#BetterFinance finner europeisk veileder som sover ved rattet

Etter finanskrisen, for nesten et tiår siden, ble innbyggerne overrasket over å finne at tilsynsmyndighetene hadde sviktet sin plikt. Ti år senere ser vi at reformerte og fornyede veiledere fortsatt svikter deres oppgave å beskytte investorer, skriver Catherine Feore.   

Rsøk av BETTER FINANCE (4. juni) funnet at minst 30 % av de viktigste aktivt forvaltede UCITS-aksjefondene fortsatt ikke overholder viktige offentliggjøringskrav for benchmarks som fastsatt i EU rules. At minst 619 aksjefond (UCITS) ble funnet å være i brekkevidde av key EU disclosure rules. Flere cland viste vedvarende dårlig håndheving. 

Better Finances initial etterforskning var utbredt mis-salg av "aktivt-forvaltede" fond – med tilsvarende høye avgifter – som viste seg å bare være indeksert. Dette praksis kjent er kjent som "skapindeksering" eller "indeksklem".  

Da Better Finance replikerte studien av skapindeksering av European Securities and Markets Authority (ESMA) i 2017, avslørte den navnene på de 165 fondene som var involvert i denne praksisen. 

Sammen med nasjonale kompetente myndigheter, ESMA sa i 2016 at det ville vurdere behovet for ytterligere skritt for å sikre at alle markedsaktører overholder opplysningspliktene i full utstrekning. De Storbritannias Financial Conduct Authority (FCA) tvang nylig 64 skapindeksfond med hjemsted i Storbritannia til å skadesløse klienter.  Imidlertid, 93 % av mistenkelige midler var hjemmehørende i andre EU-jurisdiksjoner utenfor Storbritannia, rapporterte minst tre nasjonale tilsynsmyndigheter (de fra Luxemburg, Tyskland og Frankrike) at de ikke fant noen tilfeller av skapindeksering. Den mest bemerkelsesverdige var Luxembourg wher er 47 % av alle mistenkelige midler hjemmehørende.  

In løpet av sin etterforskning, Bedre økonomi også oppdaget omfattende brudd på viktige EU-avsløringsregler for investorer, som den gjorde ESMA oppmerksom på. Over et år senere, har ingen tiltak ennå blitt tatt av regulatoren.  

Verken EU-tilsynsmannen, eller Nasjonale regulatorer har tatt opp de utbredte bruddene på regler for offentliggjøring av informasjon for det tosiders «Key Investor Information Document» (KIID). Better Finance fant at av de 165 mistenkelige aksjefondene, unnlot 67 å avsløre sine referanseresultater sammen med tidligere resultater for fondet, og dermed fratatt investorer av midler til vurdere fondets resultater i forhold til dets egen referanseindeks og ta et informert valg. 

Ytterligere forskning på problemet (januar-april 2018) fant at disse bekymringene har ikke blitt adressert og også fant det 30 % av alle de viktigste referanseindekserte UCITS-aksjefondene (mer enn 2000) overholder ikke KIID-reglene for referanseavsløring. 

Bildet er svært blandet over hele Europa, 82 % of lovbryterne er fra Luxembourg, Storbritannia eller Irland. Derimot er bare 1 % av referanseindeksen UCITS-aksjefond hjemmehørende i Frankrike i strid etter vårt syn, og ingen av disse ble identifisert som potensielle skapindeksører. Dette viser tydelig en alvorlig mangel på tilsynskonvergens innenfor EU. 

Guillaume Prache, administrerende direktør i BETTER FINANCE, sa: “Pvedvarende, utbredte og klare brudd på EUs investorbeskyttelsen regler etter vårt syn, som bevist av denne forskningen,  er nok en oppfordring til EUs offentlige myndigheter å raskt og tilstrekkelig stoppe denne pågående skaden for EU-borgere som sparere og investorer, spesielt i lys av den pågående debatten om nødvendig reform av det europeiske finanstilsynssystemet."