Kinas nåværende makroøkonomiske situasjon krever ny politisk støtte

De siste dataene fra Kinas National Bureau of Statistics viste at økonomien vokste med 4.8 % i første kvartal, og holdt i bunn og grunn stabil økonomisk vekst og tok seg opp fra fjerde kvartal i fjor. Men midt i de tiltagende geopolitiske konfliktene i verden og det økende presset på innenlandsk pandemiforebygging og kontroll viser forbruksdataene på den ene siden negativ vekst i det totale detaljkonsumet i mars, og på den andre siden er eiendomsmarkedet fortsatt i en nedadgående trend med en kraftig nedgang i salget, skriver Wei Hongxu.

Under slike omstendigheter kan ikke Kinas innenlandske økonomiske situasjon beskrives som "optimistisk". Virkningene av interne usikkerhetsmomenter som forebygging og kontrolltiltak for covid-19 dukker gradvis opp; den eksterne situasjonen vil også bli mer komplisert i fremtiden, og det kan bli en «dobbel innstramming» i internasjonal økonomisk vekst og valuta. I denne sammenheng er det nødvendig med flere politiske verktøy for å stabilisere landets innenlandske økonomiske grunnleggende.

For den nåværende kinesiske økonomien sa en topp finansfunksjonær nylig at det tredoble trykket av makroøkonomisk drift fortsatt eksisterer i første kvartal i år, mens pandemien og økonomisk vekst også har dukket opp noen nye situasjoner og endringer som krever oppmerksomhet. I tillegg er det også klart definerte tilsvarende retningslinjer for å koordinere med økonomisk og sosial utvikling under pandemien, samtidig som man fremmer økonomisk drift for å opprettholde en rimelig rekkevidde.

I dag gjennomføres alle tiltak i henhold til kravene om å gjøre forhåndsinnsats og å sette inn målrettede tiltak, og flere politikkkombinasjoner utredes og utarbeides. Forskere ved ANBOUND har nevnt at dagens økonomi trenger systematisk politisk støtte, som bør gjenspeiles i politikk utover den eksisterende overordnede makropolitiske tonen.

Når det gjelder pengepolitikken, har People's Bank of China (PBoC) iverksatt tiltak for å senke reservekravsforholdet (RRR). Sentralbanken sa imidlertid også at den nåværende likviditeten allerede er på et rimelig rikelig nivå. På den ene siden vil RRR-kuttet forbedre kapitalstrukturen og frigjøre langsiktige midler; på den annen side er det å redusere kapitalkostnadene for finansinstitusjoner. RRR-kutt er ikke tilstrekkelig for systemisk lettelse. Under den eksterne situasjonen med økende global inflasjon og pengepolitiske innstramninger fra store sentralbanker, er rommet for ytterligere utvidelse av den samlede politikken begrenset.

I fremtiden bør pengepolitikken ta mer hensyn til strukturpolitikken og støtte SMBer og noen fremvoksende strategiske næringer gjennom gjenutlån og andre verktøy. Samtidig vil pengepolitiske verktøy støtte reformen av det finansielle systemet og gi et stabilt pengemiljø for systemreformer.

Når det gjelder finanspolitikk, på grunnlag av et underskudd i forhold til BNP på 2.8 % i år, er dagens politiske fokus på å redusere skatter og avgifter og investere i spesielle obligasjoner for å lette byrden på realøkonomien, og sikre økonomisk og finanspolitisk stabilitet gjennom investeringsdrevet vekst.

Annonse

Men å dømme ut fra de nåværende resultatene til sentrale og lokale statseide foretak, opprettholder statseide foretak fortsatt et raskt utviklingsmoment i år, og de gir fortsatt et visst bidrag til statsfinansene. Samtidig nevnte finanssjefen også muligheten for å skaffe midler i form av kortsiktige statskasseveksler, om nødvendig, for å bidra til å stabilisere statsfinansene. Styrken til finanspolitikken forventes derfor å økes ytterligere i fremtiden, og finanspolitikken vil også spille hovedrollen som det nye virkemiddelet.

Ser vi på politikkavslappingen i eiendomsmarkedet siden begynnelsen av dette året, må den nåværende risikoforebyggende politikken fremskynde markedsrydningen av eiendomsforetak, for å fjerne hindringen, snu den nedadgående trenden i eiendomsmarkedet. snarest mulig, og bidra til å stabilisere den samlede økonomiske etterspørselen. Når det gjelder finanssektoren, har misligholdte eiendeler til kommersielle banker og ikke-bankfinansinstitusjoner knyttet til eiendom gradvis blitt eksponert.

Med den gradvise implementeringen av loven om finansiell stabilitet og etableringen av rammeverket for forebygging av finansiell risiko, bør fremskyndelse av sammenslåingen og omorganiseringen av eiendomsmarkedet og avlastning av markedets byrder være fokus for fremtidig risikoforebyggende politikk, noe som også bidrar til til realiseringen av en "myk landing" av makroøkonomien.

For å oppnå stabil økonomisk vekst trenger Kina ikke bare monetær og finanspolitisk koordinering, men også flere reformverktøy for å jevne ut markedssyklusen. Dette gjenspeiles ikke bare innen varesirkulasjon, men også i den videre reformen av kapitalmarkedene og utviklingen av ulike regionale markeder. I sentralstyrets forslag om å bygge et «samlet marked» er dette innholdet lagt ut, og vil bli implementert med ulike relevante politikker i fremtiden.

Derfor vil institusjonell reform og konstruksjon være i fokus for å frigjøre markedsplass og forsterke endogen vekst. Finansfunksjonærer forventer at finansinstitusjoner gir flere finansielle tjenester til viktige logistikk-, lager- og e-handelsbedrifter, og støtter disse foretakene for å bedre utnytte driveffekten og klyngeeffekten for jevn logistikk og forsyningskjeder. Dette vil kreve ikke bare ytterligere reform av det finansielle systemet, men også ny inkrementell kapital for å møte behovene til den nye økonomien. En uunnværlig del av dette vil være markedsåpning og politikkavslapning for å lede økonomiske ressurser mot relaterte felt.

Basert på forventningene og vurderingen av endringene i den kinesiske økonomiske situasjonen, er det fortsatt nødvendig med systematiske lettelser for å støtte økonomien og unngå stopp i økonomisk vekst. Slik situasjonen er nå har dette behovet blitt stadig mer presserende.

For å holde økonomien i gang i en rimelig rekkevidde, må landet ikke bare fortsette å fremme strukturelle reformer og foreta tverrsykliske justeringer, både samlet og strukturell politikk må også styrke sine motsykliske tilpasninger, fremme etterspørselen i fremvoksende og konvensjonelle sektorer. , løse den fremtredende motsetningen, og oppnå en ny balanse mellom tilbud og etterspørsel på et høyere nivå.

Wei Hongxu er forsker ved ANBOUND, uteksaminert fra School of Mathematics ved Peking University og har en doktorgrad i økonomi fra University of Birmingham, Storbritannia

Del denne artikkelen: