Brexit and the City of London: Hva har endret seg?

Storbritannia og Den europeiske union ble enige om en ny pakt om finansielle tjenester etter brexit på fredag ​​som vil tillate dem å samarbeide om regulering, men gjør lite for å forbedre City of London tilgang til blokken, skriver Huw Jones.

Storbritannia forlot EU i januar, og den finansielle tjenestesektoren på 130 milliarder pund (179.17 milliarder dollar) mistet direkte tilgang til blokken, som hadde vært den største kunden, verdt rundt 30 milliarder kroner per år.

Forholdet bidro til å sementere Londons posisjon som et av verdens største finansielle sentre og som en viktig bidragsyter til britiske skatteinntekter.

Følgende detaljer om hvordan Citys London evne til å få tilgang til EU-markedet og betjene kunder i blokken har endret seg.

HVA ENDRET I JANUAR FOR BYEN?

Finansielle tjenester var ikke en del av handelsavtalen mellom EU og Storbritannia som trådte i kraft i januar. Blanketilgang for britiske finansforetak til EU er avsluttet, og all fremtidig tilgang vil avhenge av et EU-system kjent som ekvivalens.

HVA ER DEN NYE SAMARBEIDSPAKTEN?

Pakten oppretter et forum, i likhet med det EU allerede har hatt i årevis med USA. Det vil gi rom for uformelle og ikke-bindende diskusjoner mellom britiske og EUs finansregulatorer, men ikke forhandle om markedsadgang.

HVA ER EKVivalens?

Dette refererer til et EU-system som gir markedsadgang til utenlandske banker, forsikringsselskaper og andre finansforetak hvis deres hjemregler av Brussel anses å være "likeverdige", eller like robuste som regelverket i blokken.

Annonse

Det er en flekkvis form for tilgang som ekskluderer finansielle aktiviteter som detaljbank. Det er langt fra fortsatt ”pass”, eller full tilgang, som banker lobbyet for i etterkant av den britiske folkeavstemningen i 2016 om å forlate EU.

Tilgang under ekvivalenssystemet kan trekkes tilbake med en måneds varsel, noe som gjør det upålitelig, men Storbritannia håper det nye reguleringsforumet kan bidra til å overtale Brussel til å gjøre systemet mer forutsigbart.

ER LIKVIDIGHET GJORT?

Brussel har hittil kun gitt ekvivalens for to aktiviteter: derivatclearingshus i Storbritannia siden januar i 18 måneder, og avvikling av irske verdipapirtransaksjoner frem til juni.

Brussel sier at det ikke er ”rush for å gi ekvivalens, gitt at det ønsker å bygge opp sine egne kapitalmarkeder for å redusere avhengigheten av byen og se hvor langt Storbritannia ønsker å avvike fra reglene som brukes i blokken.

Stilt med begrenset eller ingen direkte tilgang, har finansielle firmaer i London allerede flyttet 7,500 arbeidsplasser og over en billion pund i eiendeler til nye EU-knutepunkter for å unngå forstyrrelser for EU-klienter.

Handel med euro-aksjer, obligasjoner og derivater har forlatt London, og har gjort Amsterdam til Europas største aksjesenter. Storbritannia og EU er enige om at kapitalforvaltere i London kan fortsette å plukke aksjer for midler i EU.

MÅ EUs økonomiske finanser forlate London?

Nei. For å opprettholde London som et globalt finanssenter, tillater Storbritannia EU-firmaer å bli i opptil tre år, i håp om at de vil søke om permanent britisk autorisasjon. Storbritannia tillater også ensidige finansforetak i EU å tilby utvalgte tjenester som kredittvurdering direkte til britiske kunder.

Storbritannia har tillatt britiske selskaper å bruke derivathandelsplattformer i blokken for å unngå brudd i forretninger med EU-kunder.

HVA ER DETTE SAMTALET OM AVVIKELSE?

Brussel sier at de ikke vil gi markedsadgang før de har en klar ide om hvor langt Storbritannia vil avvike fra økonomiske regler arvet fra blokken, og frykter at byen vil ende opp med et konkurransefortrinn over blokkens banker.

Storbritannia har sagt at de ikke vil bruke noen EU-regler, vil tilpasse andre som forsikringskapitalnormer, og vil introdusere sin egen versjon av ventende europeisk regulering for verdipapirforetak.

Det letter også børsregler, noe som gjør Storbritannia mer attraktivt for fintech, og på grunn av publisering av forslag for å gjøre kapitalmarkedet mer attraktivt globalt. Det har allerede startet med å lette fortauskene på "mørk" eller anonym aksjehandel, en praksis som EU-land mistroer.

Storbritannia insisterer på at det ikke vil senke standardene og vil holde seg til eventuelle regler som er avtalt på globalt nivå.

VIL BREXIT SLUTTE LONDONS REGJERING SOM EUROPAS TOPP FINANSIELLE

SENTER?

For nå, nei. London har fremdeles et enormt forsprang på konkurrentene Frankfurt, Milano og Paris når det gjelder å handle aksjer, valutaer og derivater og være vert for kapitalforvaltere.

Finansforetakene sier at flytting av mer kapital ut av London enn det som er nødvendig under Brexit vil føre til unødvendig og kostbar fragmentering av markedet.

Men på lengre sikt, hvis EU tar en tøff linje med ekvivalens og dets finanssentre når en kritisk masse i handel med viktige aktivaklasser, vil attraksjonene i London som et finansielt knutepunkt avta.

($ 1 = £ 0.7256)

Del denne artikkelen: