Vind av endringer: Hvordan Enel og Iberdrola startet opp for energiovergangen

Europas største verktøy Enel og Iberdrola så overgangen til ren energi komme for flere tiår siden da andre baulkede til de høye kostnadene ved å produsere energi fra sol og vind og i stedet satt fast med kull og olje, skrive Stephen Jewkes og Isla Binnie.

Takket være tidlige beslutninger om å kjøpe kraftnett og bygge fornybare anlegg, er de en gang betjente verktøyene nå blant en håndfull globale grønne energiprodukter som går i kamp med Big Oil for å levere kullfattig kraft full av selvtillit.

Europeiske oljegiganter som BP, Royal Dutch Shell og Total har skjerpet fokuset på kraft, og ser det som sektoren å bygge sine virksomheter rundt når de gjenoppfinner seg selv som leverandører av ren energi.

Men de vil måtte bryte markedsandeler fra etablerte selskaper som Enel og Iberdrola som har posisjonert seg i årevis for å tjene på overgangen til renere energi, og satser på at dødsfallet av fossile brensler var uunngåelig.

"Energiovergangen har vært en del av livet mitt," sa Enels administrerende direktør Francesco Starace til Reuters. “Det var ikke noe eureka-øyeblikk for oss. Vi sa bare at dette er for dumt til å fortsette i lang tid. ”

Transformasjonen av de to selskapene til globale grønne kraftverk har bidratt til å øke fortjenesten og aksjekursene samtidig som de genererer kontanter og utbytte til tross for en global pandemi. I løpet av de siste to årene har aksjene steget i været da investorene skiftet fra oljebeholdninger til å kjøpe seg inn i virksomheter de følte hadde økonomisk holdning og ferdighetssett for å lede den akselererende energiomgangen. tmsnrt.rs/3fwgdeJ

Enel og Iberdrola har bygget ren energikapasitet i viktige markeder som USA og Latin-Amerika, og sikter nå mot å ha til sammen 215 gigawatt av egen fornybar kapasitet innen 2030 - nok til å drive rundt 150 millioner europeiske hjem, basert på et estimat av konsulentfirmaet Wood Mackenzie.

Annonse

Andre ledende grønne verktøy som også har dratt nytte av skiftet fra fossile brensler inkluderer vind- og solenergigiganten NextEra Energy i USA og Danmarks offshore vindpark-spesialist Orsted. (Grafikk: Aksjemarkedene favoriserer grønne verktøy,)

'KYS FROGEN'

Allerede før han begynte i Enel ved århundreskiftet, presset Starace selskaper som var hekta på olje og kull for å bytte til mindre forurensende gassturbiner.

"Dette er ikke den første energiovergangen før det var kulldampsykluser som deretter gikk over til gassdamp og så videre," sa han. "Jeg likte den bærekraftige siden av fornybar energi, det faktum at du fortsetter å bruke samme energi fra solen."

Vendepunktet for Enel var etableringen av Enel Green Power (EGP) i 2008, like etter at selskapet lanserte en overtakelse på 39 milliarder euro av Spanias Endesa, en avtale som økte tilgangen til Latin-Amerikas raskt voksende markeder. Starace fikk i oppgave å kjøre EGP som en levedyktig uavhengig virksomhet som ikke stolte på de sjenerøse insentivene regjeringene tilbød da å sette i gang sine grønne stasjoner.Slideshow (2 bilder)

“Fornybare produkter var et helt annet ballspill - mindre planter, mindre konkurransedyktige, dyrere. Det trengte sitt eget rom med riktig fotavtrykk og teknologimiks for å levere, ”sa en kilde som jobbet i EGP. Da Starace ble administrerende direktør i Enel-konsernet i 2014, mistet han liten tid på å kjøpe tilbake den delen av EGP som ble notert i 2010, slik at vekstmotoren var helt intern.

Iberdrolas administrerende direktør Ignacio Galan gjorde et enda tidligere skifte fra kull og olje da han tok roret ved Spanias største private verktøy i 2001.

Han begynte å stenge fyringsoljekraftverk - 3.2 gigawatt (GW) kapasitet hadde blitt avviklet innen 2012 - og stengte selskapets to siste kullfyrte anlegg i 2020.

Samtidig økte Iberdrola sine utgifter til å bygge fornybare anlegg, hovedsakelig vindparker, i Spania fra 352 millioner euro ($ 413 millioner dollar) i 2001 til over 1 milliard euro i 2004.

Galan møtte intern og lovgivningsmessig motstand, selv om den sveitsiske banken UBS i en rapport fra 2002 med tittelen "Kiss the Frog" sa at Iberdrolas nye lavkarbonfokus kunne gi fortjeneste.

Investorer trengte fremdeles overbevisende. En kilde fra Iberdrola husket en amerikansk kapitalforvalters tvil om vindparker i 2004, og kalte dem ganske hvite piler fast på en åsside. Han ombestemte seg da han besøkte en i Spania i 2007.

"Han var skeptisk, men tre år senere sa han at vi hadde rett," sa kilden. (Grafikk: Ambisiøse mål, men lang vei å fange opp de store fornybare energiene,)

GRIDS LEILIGHET

Konsulentfirma Rystad Energy sier oljegiganter har en lang vei å innhente de store fornybare energikildene når det gjelder kapasitet, til tross for deres ambisiøse mål. Innen 2035 anslår det at Enel fortsatt vil være ledende etterfulgt av Iberdrola og NextEra.

Enel og Iberdrola har en annen betydelig fordel at analytikere sier at oljeselskaper vil slite med å matche - blomstrende kraftnettvirksomheter. Nesten halvparten av Enel og Iberdrolas inntekt kommer fra millioner av kilometer kraftledninger som fører strøm inn i hjem i Europa, USA og Latin-Amerika.

"Rutenett er ryggraden i energiovergangen," sier Javier Suarez, leder for verktøyet ved Milos Mediobanca. "Å eie dem betyr jevn kontantstrøm og lavere investeringsrisiko." De fleste nett er monopol med regulert, garantert avkastning, og operatører legger sjelden dem ut for salg. "Enhver ny aktør i bransjen vil ikke kunne få tilgang lett eller absolutt ikke billig til de virkelig gode arvene som Iberdrola og Enel har - infrastrukturens eiendeler," sa Wood Mackenzie-analytiker Tom Heggarty.

Nettverk som er bygget for å ta enveiskraftstrøm fra fossile drivstoffanlegg, trenger nå en massiv investeringsrunde for å imøtekomme strømproduksjon fra kilder som solcellepaneler på taket som også kan injisere kraft tilbake i nettet.

Aktører som Enel og Iberdrola er de mest sannsynlige kandidatene til å skaffe kapital, sier analytikere.

Fordi avkastningen vanligvis er låst med kontrakter, vil mer utgifter til nett og fornybare kraftgenereringsmidler gi større fortjeneste for de store grønne verktøyene, sa Goldman Sachs. Ifølge den amerikanske bankens beregninger, vil det å oppnå internasjonale mål for å redusere karbonutslipp til netto null innen 2050 kreve 200% økning i utgiftene til slik kraftinfrastruktur. Enel ønsker nå å utvide nettnettet i Europa, Latin-Amerika, USA og Asia-Stillehavsområdet, sa kilder.

I november sa det at de ville bruke 150 milliarder euro av sine egne penger på å redusere karbonutslippene 80% innen 2030 og nesten tredoble sin eide fornybar kapasitet til 120 GW, med rutenett som suger opp nesten halvparten av den totale investeringen. Iberdrola har i mellomtiden øremerket mer enn en tredjedel av sine forbruksplaner for nett, hovedsakelig i USA, som vil bli det største markedet for regulerte eiendeler.

Det har lovet å bruke 150 milliarder euro på å tredoble fornybar kapasitet og doble nettverksmidlene innen 2030. Sumene dvergbeløpene europeiske oljeselskaper har lovet for sine nybegynnere.

"Jeg tror ikke det var enkelt å bestemme seg for å bruke penger på fornybar energi," sa Pierre Bourderye fra PJT Partners om Enel og Iberdrola. "Hvis det hadde vært enkelt, ville andre ha gjort det samtidig, men de gjorde det ti år senere."

($ 1 = 0.8516 euro)

Rapportering av Stephen Jewkes i Milano og Isla Binnie i Madrid

Del denne artikkelen: