#Greece: IMF publiserer konklusjoner om gresk økonomi som #EUCO starter diskusjoner om euroområdet

Hellas har kommet langt, men står fortsatt overfor mange utfordringer. Hellas vil avslutte programtiden etter å ha eliminert makroøkonomiske ubalanser. Noen viktige reformer er iverksatt, veksten har kommet tilbake, arbeidsledigheten synker (men fortsatt veldig høy), og den nylig avtalte gjeldslettelsespakken vil sikre bærekraft på mellomlang sikt. Men betydningsfulle krisearv og en uferdig reformagenda hindrer fortsatt raskere vekst, mens medlemskap i valutaunionen og høye primære overskuddsmål begrenser politiske muligheter. Økende vekst og levestandard vil derfor avhenge av å forbedre finanspolitisk miks, reparere balanse i finanssektoren, ytterligere liberalisere produkt- og arbeidsmarkedene og styrke effektiviteten og styringen i den offentlige sektoren.

Veksten har kommet tilbake til Hellas, hjulpet av en imponerende makroøkonomisk stabiliseringsinnsats, strukturelle reformer og et bedre eksternt miljø. Hellas fortjener ære for betydelige finans- og løpende justeringer og for å gjennomføre noen viktige strukturreformer de siste årene. Disse anstrengelsene, kombinert med betydelig europeisk støtte og et gunstigere eksternt miljø, tillot en vekst tilbake, med real BNP økte med 1.4 prosent i 2017 og forventes å nå 2 prosent i år og 2.4 prosent i 2019. Etter hvert som produksjonsgapet lukkes, vil arbeidsledigheten forventes å falle fra rundt 20 prosent i år til rundt 14 prosent innen 2023. Eksterne og innenlandske risikoer er betydelige, inkludert fra langsommere vekst av handelspartnere, strammere globale økonomiske forhold, regional ustabilitet, den innenlandske politiske kalenderen og reformutmattelse.

Gjeldslettelsen som nylig ble avtalt med Hellas europeiske partnere, har forbedret gjeldens bærekraft på mellomlang sikt, men utsiktene på lengre sikt er fortsatt usikre. Forlengelse av løpetid med 10 år og andre gjeldslettelsestiltak, kombinert med en stor kontantbuffer, vil sikre en jevn reduksjon av gjeld og bruttofinansieringsbehov som en prosent av BNP på mellomlang sikt, og dette bør forbedre utsiktene for Hellas å opprettholde tilgang til markedsfinansiering på mellomlang sikt. Personalet er imidlertid bekymret for at denne forbedringen i gjeldsindikatorer bare kan opprettholdes på lang sikt under det som ser ut til å være svært ambisiøse antakelser om BNP-vekst og Hellas evne til å drive store primære finansoverskudd, noe som tyder på at det kan være vanskelig å opprettholde markedet tilgang på lengre sikt uten ytterligere gjeldslettelse. I den forbindelse ønsker personalet tilsagnet fra europeiske partnere om å yte ekstra lindring om nødvendig, men mener det er kritisk viktig at en slik tilleggsavlastning er betinget av realistiske antakelser, særlig om Hellas evne til å opprettholde eksepsjonelt høye primære overskudd.

Det er behov for ytterligere innsats for å overvinne krisearv og for å øke produktivitet, konkurranseevne og sosial inkludering. Makroøkonomiske ubalanser er i stor grad eliminert, men høy offentlig gjeld, svak balanse i banker og andre private sektorer, kapitalkontroll, offentlige restanser, og den store risikopopulasjonen tynger vekstutsiktene, og fremdriften med viktige finans- og markedsreformer har forsinket. Hellas må fortsette sin reforminnsats hvis den skal oppnå vedvarende høy vekst og sikre konkurranseevne i Euroområdet, samtidig som de støtter de som har størst behov. Myndighetenes vekststrategi inneholder lovende elementer i denne forbindelse, og videre vurdering av hull, kontinuitet med gjeldende reformer og gjennomføring vil være avgjørende.

En vekstvennlig ombalansering av finanspolitikken er prioritert. Å oppnå det høye 3.5 prosent av BNP-overskuddsmålet for 2018-2022 som er avtalt med de europeiske institusjonene, vil kreve høy beskatning og vil begrense sosiale utgifter og investeringer. For å støtte inkluderende vekst mens de oppfyller finansmålene, bør myndighetene sikte mot budsjettnøytrale forbedringer i den finanspolitiske blandingen, med utgangspunkt i den allerede lovfestede finanspakke for 2019-2020. I 2019 bør regjeringen fortsette med planlagte økninger i målrettet sosial støtte og investeringsutgifter, finansiert av sparing i pensjonssystemet. I 2020 bør det redusere høye skattesatser, samtidig som den personlige inntektsskattegrunnlaget utvides på en skattemessig nøytral måte. Disse tiltakene, støttet av finanspolitiske strukturreformer for å styrke effektiviteten og gjennomføringen, vil bidra til å redusere fattigdomsgraden og økonomiske forvridninger og støtte vekst. Enhver forsinkelse i disse reformene vil undergrave troverdigheten til forutsetningene som ligger til grunn for gjeldslettelsestiltakene som er avtalt med europeiske partnere. Myndighetene bør være forsiktige med å vedta permanente ekspansjonstiltak utover de som allerede er lovfestet, for å unngå å bringe deres finanspolitiske mål i fare.

Annonse

Å gjenopplive bankenes utlånskapasitet, blant annet ved å takle svært høye misligholdte eksponeringer (NPE), er avgjørende for å støtte økonomien . Viktige juridiske reformer med sikte på å redusere NPE-er er vedtatt, og det er tatt skritt for å utvikle et NPE-sekundærmarked, men ytterligere implementeringsarbeid er nødvendig for at de skal slå rot. For å akselerere bankenes opprydding i balansen, mer ambisiøse NPE-reduksjonsmål, proaktiv oppbygging av kapitalbuffere, ytterligere trinn for å redusere likviditets- og finansieringsrisiko, og sterkere intern intern styring er nødvendig. Gjenværende kapitalkontroll må løftes på en forsvarlig måte i henhold til den avtalte veikartet, med tempoet diktert av økonomiske og banksektorforhold og nivået på innskyterens tillit.

Ytterligere reformer vil øke produktiviteten og arbeidsdeltakelsen . Fremgangen med produktmarkedsreformen har vært ujevn og langsom på noen områder, og Hellas henger fortsatt andre europeiske land i flere konkurranseevneindikatorer. Tidligere arbeidsmarkedsreformer bidro til gjenoppretting av sysselsetting og konkurranseevne, men lovgivning som vil gjeninnføre utvidelser og favorisering av kollektive avtaler som begynner senere i år, risikerer å avvikle disse gevinstene. Fondpersonalet oppfordrer myndighetene på det sterkeste til ikke å reversere disse reformene. Enhver minstelønnsjustering bør være forsiktig og være i tråd med produktivitetsgevinster, med sikte på å bevare fremdriften i bedring av sysselsettingen og unngå erosjon av konkurranseevnen. Bedre leveranse og bedre målretting av aktiv arbeidsmarkedspolitikk vil bidra til å reintegrere langtidsledige i arbeidsmarkedet.

Offentlig effektivitet og styring må styrkes ytterligere, og statistikkmyndighetens uavhengighet bør beskyttes. Til tross for noen viktige (men ujevne) fremskritt, er det behov for innsats for å modernisere offentlige institusjoner, styrke overholdelse av skatter og betalingskultur, og forbedre lisensprosedyrer, kontanthåndtering, innkjøp og rapporteringspraksis. Et mer effektivt rettsvesen er nødvendig for å lykkes med juridiske reformer på alle områder. Forbedring av styring og uavhengighet for offentlige institusjoner, blant annet ved å sikre tilstrekkelig beskyttelse for tjenestemenn - som de som har ansvaret for statistiske rapporter - er viktig for å øke tilliten til de offentlige finansene og sikre dataintegriteten.

Når det går ut av programtiden, må Hellas opprettholde sin fremdrift og fortsette å føre politikk som støtter velstand og inkludering. Hellas har nådd dette punktet takket være enorm innsats under tilpasningsprogrammene. Europeiske partnere har vist sin støtte ved å tilby ytterligere utlån og ytterligere gjeldslettelse. Hellas bør nå konsolidere og utvide suksessen ved å takle, med besluttsomhet, sine gjenværende utfordringer.

Del denne artikkelen: