Tale: Brussel Economic Forum: Fra brannsluknings til strukturelle endringer

Olli Rehn, snakker i Brussel Economic Forum (BEF), 10 juni 2014.

"Europa kom ut for et år siden fra den store resesjonen. Viktigst av alt, utvinningen har ikke vært begrenset til kjernen, men har også kommet de stressede landene til gode. Oppgangen blir bredere basert, selv om den fortsatt er skjør. Vår økonomiske strategi har vært basert på to mål: å styrke vårt vekstpotensial og kapasitet til å skape arbeidsplasser, samtidig som vi setter de offentlige finansene mer bærekraftig. Hvor står vi på disse målene?

"For det første repareres Europas offentlige finanser. I 2011 var ikke mindre enn 24 medlemsland av 27 fremdeles i prosedyren for overdreven underskudd. Forutsatt at rådet vedtar våre anbefalinger fra forrige uke, vil antallet overdrevne underskudd falle til 11 ut av dagens 28 medlemsland. Dette demonstrerer at stabilitets- og vekstpakten fungerer og leverer. For det andre er uholdbare underskudd på løpende poster blitt snudd, og det er gjort fremskritt med strukturreformer. Flere land har forlatt sine økonomiske hjelpeprogrammer, og reformprosessen er nå godt forankret i det europeiske semesteret. Og for det tredje er pengepolitikken fortsatt imøtekommende, den er faktisk til og med ekspansiv. ECB fortsetter å handle avgjørende innenfor sitt mandat for å håndtere risikoen for en lengre periode med lav inflasjon og forbedre monetær overføring.

"Samtidig gjenstår utfordringer. Gjeld er fortsatt høy, og det samme er arbeidsledighet. Dette er veldig bekymringsfullt for vår sosiale samhold, og kan alvorlig ødelegge vårt vekstpotensial i en tid fremover, spesielt siden den yngre generasjonen er den verste. Vi har fremdeles et fragmentert finanssystem der levedyktige virksomheter, spesielt SMB i noen land, har vanskelig for å skaffe finansiering. Samtidig må vi sikre tilstrekkelig, trygg og bærekraftig pensjon, til tross for ugunstig demografisk utvikling. og forbrukere må også ha tilgang til rimelig energi, og vi må møte den enorme oppgaven med å dempe klimaendringene - den grønne økonomien er både en utfordring og en mulighet for Europa.

"Dette fører oss til spørsmålet om investering. Bankunionen er viktig for å få bankene til å prestere bedre og dermed bidra til bærekraftig vekst. Men i tillegg må vi ta i bruk alternative finansieringskilder, for eksempel fra pensjons- og forsikringsfond, for å finansiere investeringer. Vi har vellykket introdusert prosjektobligasjoner. Vi jobber med å forbedre verdipapiriseringsmarkeder. Det nye EU-budsjettet fra 2014 til 2020 vil utvide bruken av finansielle instrumenter. De nylige beslutningene fra ECB går i samme retning for å støtte utlån til SMB.

"Samtidig krever høye gjeldsnivåer fortsatt sunn finanspolitikk. Konsolidering på utgiftssiden er fortsatt viktig. Dette er ingen motsetning til vekst: Utforming av effektive innovasjonssystemer, for eksempel, vil bidra til sunne offentlige finanser og innovasjon samtidig Sammen med Maire Geoghegan-Quinn vil jeg si mer om dette senere i morges. Tilsvarende er heller ikke konsolidering og sosial rettferdighet i motstrid: Ytterligere intensivering av kampen mot skatteunndragelse er også et spørsmål om sosial rettferdighet og samfunnsetikk.

"En av leksjonene i krisen er at når du møter en finanskrise med den reelle risikoen for et bankdrift og dermed en stor risiko for finansiell stabilitet, må du handle kraftig for å motvirke panikken. Tim Geithner omtaler dette som ”Powell Doctrine” i sin nylige erindringsbok, som taler for bruk av overveldende makt - en kombinasjon av finanspolitikk, pengepolitikk og økonomisk brannslukking. ”Du bør feile på siden av å gjøre for mye enn å gjøre for lite ... det er lettere å arrestere en økonomisk panikk enn å rydde opp etter en økonomisk katastrofe. ” Dette er stort sett gyldig også på grunnlag av den europeiske erfaringen. For det første var Maastricht EMU 1.0 helt uforberedt på den typen finanskrise vi opplevde. Slike kriser ser ikke ut til å ha vært på det mentale kartet av de opprinnelige EMU-designerne, og når en slik krise likevel skjedde, var det ingen brannslokkingsinstrumenter for å håndtere den. Og når du først har utformet slike stabilitetsmekanismer for å unngå økonomisk panikk og påfølgende økonomisk katastrofe, er det bedre å ha den berømte ”store bazooka ”og skyte stor tid - faktisk overskudd. I ettertid ble i euroområdet årene 2010-11 brukt til øyeblikkelig brannslukking, som ble en læringserfaring og involverte mye intern krangling blant institusjonene og regjeringene. Siden 2012 har eurosonen fikk bedre grep takket være opprettelsen av den permanente brannmuren, eller European Stability Mechanism, og ECBs LTRO-operasjoner og OMT-avgjørelse.

Annonse

"Parallelt med brannslukkingen gjorde arkitektene jobben sin. Den økonomiske styringen i eurosonen ble grundig reformert og forsterket, noe som nå gir et solid rammeverk for konsistent konsolidering av de offentlige finansene og fremme av økonomiske reformer. Den juridiske rammen for finansregulering og tilsyn er blitt revidert, som jeg vil gratulere min kollega Michel Barnier - så vel som rådet og parlamentet for lovgivningen. Som en konsekvens er dagens EMU 2.0 mye smartere, solidere og mer vedvarende for økonomiske og økonomiske sjokk enn den opprinnelig. Nå må eurosonen fokusere på implementering og bruk av den utvidede og forsterkede verktøykassen. Det handler faktisk om kommisjonens politiske anbefalinger til EU-landene i forrige uke. Jeg stoler på at rådet neste uke vil støtte dem og dermed hjelpe Europa for å holde seg i løpet av den økonomiske reformen, som er en nødvendig forutsetning for å øke sterkere vekst og jobbskaping.

"Den gode nyheten er at medlemsland i økende grad ser på sin økonomiske politikk som et spørsmål av felles bekymring - slik det burde være i en monetær union, og som det også er skrevet i traktaten. Det uavhengige politiske råd fra kommisjonen gjør det mulig for medlemsland å fagfellevurderinger hverandre. Det er ikke en enveiskjørt gate, men en gjensidig prosess for alle, basert på partnerskap mellom kommisjonen og hvert medlemsland, der eierskapet til reformer fra den aktuelle medlemsstaten er av vesentlig betydning. tiden beholder medlemslandene det endelige ansvaret for sin budsjettpolitikk og strukturreformer - og dermed til slutt for bærekraftig vekst og jobbskaping. Det europeiske semesterets anbefalinger hviler på argumentets makt. Analysens kvalitet er grunnlaget for dets troverdighet og legitimitet. Jeg vil benytte anledningen til å anerkjenne og takke alle mine kolleger i GD ECFIN for deres uvurderlige arbeid og utrettelige engasjement de siste fire årene med å redesigne og implementere Europas økonomiske styringsmekanismer, og bidra til å trekke Europa ut av krisen og sette den på veien til utvinning.

"Det kan ikke benektes at den strukturelle justeringen som Europa gjennomgår fortsatt krever vanskelige valg og sterk politisk vilje. Ansvaret og den demokratiske ansvarligheten til vår kriseoppløsningsstrategi hviler på mange skuldre og hender. Jeg er veldig beæret over at fire av slike sterke par av hender har sluttet seg til dette panelet i dag. La meg si til Maria Luis Albuquerque at jeg har stor beundring for de ofte vanskelige beslutningene som har vært å ta, og innsatsen som det portugisiske folket har gjort de siste tre årene for å snu På bakgrunn av forbedret konkurranseevne, finansiell stabilitet og sunnere offentlige finanser, ser Portugal i dag en moderat økonomisk bedring og fallende arbeidsledighet. Vi er godt klar over at det å sikre og bygge videre på disse prestasjonene fortsetter å innebære harde valg.

"Også Latvia har vært gjennom en smertefull tilpasningsprosess, hvor velgerne støttet regjeringens vilje og utholdenhet, slik Valdis Dombrovskis kan fortelle oss. De raskt voksende baltiske statene viser at endring kan oppnås raskt. Latvia innførte euroen i år, og jeg gleder meg til "Baltisk fullt hus" neste år, når Litauen blir med også. Å finne en inkluderende tilnærming til eurosonenes "outs" eller "pre-ins" mens vi tar mulige ytterligere skritt i integrasjonen av "ins 'vil forbli avgjørende for Unionen, og jeg er glad for at vi kan dra nytte av Valdis' innsikt fra begge sider.

"I Jörg Asmussen har vi en sterk og jevn forkjemper for stabilitet i Europa. Jeg tenker ikke bare her bare på respekt for finansreglene, det sier seg selv. Jeg tenker også på Jörgs rolle i den dramatiske helgen 9-10 Mai 2010, da Europa raskt måtte lage strukturer som ikke var forutsett, EFSF og EFSM, for en situasjon som heller ikke var forutsett. Disse beslutningene banet vei for opprettelsen av euroområdets permanente brannmur for økonomisk stabilitet, Europeisk stabilitetsmekanisme.

"Det var også på denne tiden at trojkaen ble til. Ved å sette sammen erfaringene og ekspertisen til de tre institusjonene, har trojka-modellen vist seg å være en nødvendig institusjonell innovasjon - om ikke nødvendigvis en elsket - for å takle utfordringene. som euroområdet og programlandene har vært utsatt for. Med sin kunnskap og profesjonalitet bidro IMF avgjørende til å bekjempe krisen. Jeg er glad for at Reza Moghadam kunne bli med oss ​​og dele sin erfaring og innsikt med oss ​​i dag.

"La meg konkludere. Fra brannslukking til strukturreform: det har vært et skiftende fokus for europeisk økonomisk politikk de siste fire årene. I dag er en bølge av reformer i gang for å fjerne langvarige hindringer for vekst og sysselsetting. Vi må bygge et slags Europa som åpner sjanser for våre borgere til å innovere og skape nye virksomheter og arbeidsplasser. Et Europa som kombinerer entreprenørskap og en stabilitetskultur. Et Europa hvor borgere og bedrifter kan dra nytte av et ekte indre marked. Et Europa som garanterer sivile rettigheter i den digitale tidsalderen. Grønn vekst er et eksempel. EU er verdensledende når det gjelder å bekjempe klimaendringer. Ved å være både ressurseffektiv og kostnadseffektiv, bør vi gjøre det til et konkurransefortrinn som ikke bare gir teknologisk innovasjon, men også vekst og arbeidsplasser. Det samme gjelder digitale tjenester og e-handel. Bedrifter, spesielt SMB, må kunne gjøre sine digitale tjenester tilgjengelige for alle 500 millionerEuropeiske forbrukere uten kunstige barrierer. Det er absurd at bevegelse av varer, mennesker og kapital i Europa allerede har blitt sikret i flere tiår, mens biter og megabyte fremdeles for ofte stopper når de kommer til en nasjonal grense kommersielt.

"Merkedagene (1914, 1944, 1989) vi markerer i disse dager, minner oss om at EU er et flott prosjekt for fred og velstand - det er et prosjekt for et fritt Europa med demokrati, rettsstat, beskyttelse av borgerrettigheter og en sosial markedsøkonomi. For 1989 år siden, i 25, begynte den store transformasjonen å overvinne den etterkrigsdelingen i Europa. Se på Warszawa, i Riga, i Praha og Bucuresti, hvordan de har endret seg. de siste XNUMX årene er at muligheter kan åpnes med et sterkt engasjement for strukturelle reformer, for entreprenørånd, for sosial rettferdighet og for respekten for rettsstaten. Jeg vil ikke forsøke å forutsi nøyaktig hvordan det økonomiske og monetære Unionen vil bli ytterligere utdypet. Det vil trenge tid, ledelse og bred legitimitet. Men i mellomtiden er det vi trenger realistisk reformisme. Vi trenger en vedvarende innsats både i EU og i medlemslandene for å åpne muligheter for vekst og arbeidsplasser, til fordel det av alle våre borgere. Det er det dagens økonomiske forum handler veldig mye om. "

Del denne artikkelen: